海鮮站

中國股市波動
去年底開始的全球政府印鈔票風潮，不是只有中國政府開始進行回收寬鬆政策，在全球經濟開始相繼走出衰退之際，各國央行其實都已相繼著手”不能說的秘密”政策。



據目前各國政府態度研判， 澳洲、印度、以色列、挪威和捷克等央行，都可能率先將基準利率上調至衰退前的水平，其中市場多預期以色列與澳洲或許會率先宣佈升息，上述這些國家有一個共同點，即在去年下半年全球金融危機最嚴重時，其金融體系均未重創，澳洲和挪威甚至有原物料商品價格反彈助長經濟復甦。



中國股市走向對全球股市波動影響力大，因此上証指數跌破季線，變成短波段全球股市同步回檔的導火線，估算上証A 從3651 點反轉暴跌， 短線高低點差距已約有20%的跌幅，根據彭博資料顯示，上証指數的平均本益比是美股S&P 500指數的2 倍，但平均獲利卻只有12%，獲利跟不上股價炒高的基期。目前中國股市因市場憂慮貨幣政策可能緊縮，面臨類似多殺多的信貸資金外逃，尤其是根據當地研究單位日前估算數據，上半年可能有高達2兆人民幣資金流入股市，由於上証指數在接近3500 點時的流通市值大約是8.6 兆，當地估算的信貸規模，佔上証市值1/5 強，暴露出信貸資金在中國股市的市場確實影響很大。



下半年以來中國央行票據的重新發行、7 月份信貸大幅下降、以及銀監會加強信貸資金監管，都被當地市場解讀為流動性緊縮的跡象，且日前建築銀行和工業銀行稱未來的貸款空間有限，人民銀行的最新報告也認為未來信貸步伐將放緩，下半年中國貨幣市場的流動性，絕不會像上半年那樣極度寬鬆。



中國官方當前經濟的主要任務仍然是保持成長，有關部門也再三強調保持政策的穩定性和持續性不變，若收回寬鬆貨幣政策導致股市大跌似又對剛回溫的景氣節外生枝，故可預期中國官方應能允許股市指數轉向半年線與季線之間波動，也能收經濟降溫之效。